M&A - Mergers and Acquisitions
“M&A Dienstleistung anzubieten ist einfach. Eine Transaktion auch zum Abschluss bringen - ist es nicht.
Deshalb gibt es Fair Value Partners. Fair Value Partners steht für Abschlusssicherheit.
Für eine erfolgreiche Transaktion gehen wir die extra Meile - immer.”
Warum braucht es Erfahrung, um ein Unternehmen erfolgreich zu verkaufen?
+ Weil es menschelt: >>
Jede Transaktion - und ist sie auch noch so professionell aufgesetzt - erfordert am Ende mindestens zwei Unterschriften unter einen Kaufvertrag. Die Unterschrift wird aber nur dann erfolgen, wenn im Prozess trotz gegenläufiger Interessen Vertrauen aufgebaut wurde und bis zum Ende erhalten bleibt: Vertrauen in das Unternehmen, Vertrauen in den Verkäufer und dessen Geschichte, sowie Vertrauen in den Berater und den Prozess.
+ Weil Transaktionsprozesse immer komplexer werden und nicht alle Prozesschritte automatisiert werden können: >>
Umfangreiche Anforderungen an die Sorgfaltsprüfung (sog. “Due Diligence” oder “DD”) hat auch mittelständische Zielunternehmen (“Target”) längst erreicht. Zur Begrenzung von Haftungsrisiken und zur Erfüllung von Finanzierungsanforderungen wird das Zielunternehmen immer mindestens eine sog. Commercial, Finance, Tax und Legal DD durchlaufen - ergänzt durch unzählige, für die jeweilige Branche relevante Sonderaspekte. Trotz oder gerade aufgrund fortschreitender Digitalisierung benötigt es eine erfahrene Instanz, die den gesamten Prozess im Blick hat und diesen je nach Mandat im Sinne des Käufers oder Verkäufers kontrolliert und steuert.
+ Weil trotz bester Vorbereitung ungeplante Überraschungen sicher sind: >>
Jeder Unternehmer kennt das - überraschendes Verhalten wichtiger Mitarbeiter, eine unerwartete Kündigung, Ausfall von Lieferanten, eine Gesetzesänderung, rechtliche Auseinandersetzungen, Betriebsprüfung, Produktionsausfälle aufgrund höherer Gewalt, usw. erfordern beherztes Eingreifen oder Fingerspitzengefühl. Gleiches gilt für den M&A Prozess, denn solche Ereignisse machen keine Pause, nur weil ein Verkaufs- oder Kaufprozess läuft. Stattdessen muss darauf adäquat reagiert werden und integraler Bestandteil der Prozessteuerung sein.
Was macht Fair Value Partners besonders erfolgreich?
+Wenn die Chemie nicht passt, kommt selten eine Transaktion zustande. Fair Value Partners schafft ein glaubwürdiges Transaktionsumfeld als notwendige Grundlage zur Lösung von Interessengegensätzen: >>
- Keine Unwahrheiten weder im Prozess noch im späteren Kaufvertrag
- Respektvoller Umgang mit allen Beteiligten
- Rücksichtnahme auf etwaige kulturelle Unterschiede
- Proaktive, nachvollziehbare und verlässliche Prozesssteuerung
- Übersetzen der M&A Spielregeln für den Auftraggeber zur Vermeidung emotionaler Fronten, soweit notwendig
+Gute Projektsteuerung erfordert Zeit und Fokus, deshalb betreut ein Partner nur Ihr Projekt und höchstens noch ein Weiteres: >>
- Trotz marktüblicher Prozessabläufe ist und bleibt jede Transaktion ein Einzelstück. Einzelstücke erfordern ungeteilte Aufmerksamkeit. Genau das bietet Fair Value Partners und reserviert die Zeit, die Ihr Projekt benötigt, indem ein Partner höchstens zwei Mandate gleichzeitig bearbeitet.
- Wir sind auf Ihren Erfolg fokussiert und nicht auf unseren. Nur wenn Sie zufrieden sind, werden wir weiter empfohlen. Statt einen schnellen Abschluß zu suchen, verhandeln wir hartnäckig nach Ihren Zielvorgaben.
- Als eigenümergeführtes Unternehmen unterliegen wir keinen externen Zwängen, wirschaftlichen Zielvorgaben einer grossen Investmentbank oder sonstiger Verpflichtungen. Unsere Empfehlungen sind jederzeit situations- und marktgerecht sowie unabhängig.
+Umfangreiche internationale Projekterfahrung mit unterschiedlichsten Charaktären, Investoren- und Verkäufergruppen: >>
- Konkrete Transaktionserfahrung und die Kenntnis vieler Geschäftsmodelle, Branchen und Verhandlungssituationen sind der Schlüssel dafür unerwartete Situationen "einzufangen" und darauf adäquat zu reagieren.
- Mut auch in späten Prozessphasen fundamentale Änderungen einzubringen (bspw. die Transaktionsstruktur vom Share deal zum Asset Deal zu ändern, wenn sich eine Garantiediskussion als unlösbar erweist oder Ähnliches)
- Fähigkeit Prozessstörungen für alle Parteien in den Transaktions-Gesamtzusammenhang einzuordnen, die wirtschaftlichen Konsequenzen zu objekivieren und kreative Lösungen vorzuschlagen.
- Proaktives Erwartungsmanagement. Mit unrealistischen Erwartungen in einen Kauf- oder Verkaufsprozess zu gehen, ist nicht sinnvoll. Fair value Partners gibt im Interesse einer erfolgreichen Transaktion bereits vor Beginn eines Projektes eine Einschätzung zu den realisierbaren Konditionen im jeweiligen Marktumfeld.
Die wichtigsten Schritte des M&A Prozesses
Je nachdem, ob Sie sich für einen Verkauf oder Kauf interessieren, beinhaltet ein professionell geführter M&A Prozess typischerweise die folgenden Arbeits- bzw. Prozessmodule. Selbstverständlich sind diese auf Ihren konkreten Fall anzupassen. Die nachstehende Darstellung ist deshalb als Orientierung zu verstehen.
UnternehmensVERKAUF:
Der typische Auktionsprozess beim Unternehmensverkauf lässt sich in vier Phasen unterteilen, die vom M&A Berater gesteuert werden, um möglichst hohen Wettbewerbsdruck zwischen den Bietern zu erzeugen.
+ Phase 1: Vorbereitung und Equity Story >>
- Proaktive Analyse des zu verkaufenden Unternehmens (u.a. Historie, Geschäftsmodell, Planung u. Planungsprämissen, verborgene Potentiale, Altlasten, mögliche "Deal Breaker", etc.)
- Klärung der Erwartungshaltung und etwaiger Prozesszwänge (u.a. Werterwartung Eigentümer vs. Marktumfeld, zeitlicher Rahmen, inhaltliche Mindestforderungen, etc.)
- Erstellung Verkaufsprospekt (sog. Investmentmemo) über das Unternehmen und Darstellung der Zukunftschancen (Equity Story)
- Vorbereitung (elektronischer) Datenraum
- Klärung wesentlicher steuerlicher und rechtlicher Fragen bzgl. Transaktionsstruktur (u.a. asset deal vs. share deal)
- Definition interne Kommunikation
+ Phase 2: Ansprache potentieller Käufer >>
- Definition der Käufergruppen und jeweiliger Interessenlage (z.B. Interessenlage von Wettbewerbern, Zulieferern, Kunden, Finanzkäufer, Strategen bzw. Ausschlüsse, bestehende Kontakte, regionaler Fokus, etc.)
- Erstellung Käuferliste mit Kurzprofilen (sog. "Long List")
- Selektion konkret anzusprechender Käufer (sog. "Short List")
- Erstellung anonymes Kurzprofil zum Zielunternehmen (sog. "Teaser")
- Erstansprache Käufer und Abschluss von Vertraulichkeitserklärungen
- Versand Investmentmemo und Einholen von Erstgeboten (sog. "Indicative Offer")
+ Phase 3: Due Diligence Prüfung durch den Käufer >>
- Durchführung von Managementpräsentationen und Unternehmensführungen für ausgewählte Bieter
- Durchführung der Due Diligence mit allen ausgewählten Bietern parallel sowie reglementierte Beantwortung allfälliger Fragen (sog. "Q&A" bzw. "Question&Answer" Sessions)
- Abfrage bestätigender Kaufpreisgebote (sog. "Confirmed Offer")
- Erstellung Kaufvertragsentwurf und Abfrage Kommentierung (sog. "Markup")
- Selektion des/der Top-Kandidaten für finale Phase
+ Phase 4: Verhandlung und Signing/Closing >>
- Verhandlung mögliche Exklusivitätsphase
- Verhandlung Kaufpreis / Einigung wesentlicher wirtschaftlicher Parameter und Garantien
- Vertragliche Umsetzung der wirtschaftlichen Einigung, Finalisierung offener Detailfragen, Kaufpreismechanismus sowie Signing-/Closing-Bedingungen
- Erstellung Kaufvertragsanlagen und Nebenverträge
- Beurkundung / Signing
- Erfüllung der Closingbedingungen (u.a. Zahlung Kaufpreis, Kartell, etc.)
- Closing
Vorstehende Phasen und Einzelmodule sind exemplarisch dargestellt. Der Gesamtprozess dauert typischerweise 7 bis 9 Monate, die Vorbereitung bis zur Marktansprache (Käufer) meist 1 bis 3 Monate.
UnternehmensKAUF
Professionelle Käufer versuchen zur Vermeidung der Wettbewerbssituation das Zielunternehmen in einer möglichst exklusiven Situation zu erwerben und individuelle Vorteile auszuspielen.
+ Phase 1: Definition Suchstrategie >>
- Ableitung strategisch sinnvoller Akquisitionen (Geschäftsfeld, Region, Technologie, Marktposition, Produktprogramm, Grösse und Profitabilität, etc.)
- Umsetzung theoretischer Suchcluster in konkrete, datenbankfähige Suchstrategie und Algoritmen
- Durchführung Suche und Identifikation Zielunternehmen mit Kurzprofil (sog. "Long List")
- Selektion anzusprechender Zielunternehmen (sog. "Short List")
+ Phase 2: Ansprache (anonym/offen) >>
- Vereinbarung Ansprachestrategie ( z.B. ob mit / ohne Nennung der Käuferidentität bei Erstkontakt)
- Verifizierung der Eigentümerstruktur und Kontaktdaten
- Durchführung der Ansprache gemäss individuellem Anspracheweg (u.a. pers. Empfehlung, Brief, Telefonat, Email, Soziale Netzwerke, Messen, etc.)
- Klärung grundsätzliches Verkaufsinteresse/Gesprächsbereitschaft
- ggf. Offenlegung Käufer bei anonymer Ansprache
- Abschluss Vertraulichkeitsvereinbarung
- Organisation Direktkontakt Käufer / Verkäufer
+ Phase 3: Konkretisierung Interesse >>
- Abfrage / Austausch entscheidungsrelevanter Kerndaten zum Zielunternehmen (z.B. Umsatz, Ergebnis, Produktprogramm, strategischer Fit, etc.)
- Bewertung Zielunternehmen und Kaufpreisindikation
- Erstellung und Übermittlung Letter of Intent bzw. indikatives Kaufpreisgebot
+ Phase 4: Durchführung Unternehmenskauf >>
- Übermittlung Prüfungsanforderungen für die Due Diligence vom Käufer an Verkäufer
- Zusammenstellung erforderlicher unterlagen
- Durchführung der Due Diligence durch den Käufer (s. Phase 3 Unternehmensverkauf)
- Durchführung der Endverhandlung bis Signing / Closing (s. Phase 4 des Unternehmensverkaufs)
Insbesondere die Durchführung der Ansprache potentieller Zielunternehmen durch einen erfahrenen M&A Berater unterstreicht die Ernsthaftigkeit seitens des Käufers und verhindert Unruhe im Zielunternehmen.
Ist das Zielunternehmen auf einen Verkauf nicht vorbereitet, sind mehrmonatige Verögerungen oder Unterbrechungen während der Due Diligence nicht unüblich.
Welches Ergebnis können Sie erwarten?
Keine 100% Garantie, aber eine sehr hohe Wahrscheinlichkeit für einen erfolgreichen Abschluss Ihrer Transaktion, durch:
Einschätzung der Transaktions-/Abschlusswahrscheinlichkeit vor Beginn eines Vermarktungsprozesses
Ungeschönte Vorabanalyse Ihres Unternehmens oder Akquisitionsvorhabens
Einschätzung, ob es der “richtige” Zeitpunkt für einen M&A Prozess ist
Empfehlung von Massnahmen, um ggf. die Attraktivität des Unternehmens zu verbessern
Abgleich Ihrer Kaufpreiserwartung mit dem Marktumfeld
Auf Wunsch Einholen indikativer Kaufpreisgebote für Ihr Unternehmen anonym - d.h. ohne Offenlegung der Identität Ihres Unternehmens von ausgewählten Finanzinvestoren (anonyme Marktbewertung)
Erfahrung aus vielen internationalen Transaktionen
Umfangreiches Netzwerk mit unmittelbarem Zugang zu führenden Anwälten, Beratern und wichtigen Playern im M&A Markt
Klare Verantwortung für die Prozessführung und enge Kontrolle aller Prozessmodule
Vollständiger Interessengleichklang zwischen Ihnen und uns - wir arbeiten nur für Käufer oder Verkäufer, aber nie für beide Seiten.
Und jetzt?
Sicher haben Sie Fragen oder hätten gerne eine unverbindliche Ersteinschätzung zu Ihrer konkreten Situation oder möchten einfach nur wissen, ob die Chemie passen könnte.
In all diesen Fällen freuen wir uns über Ihre Kontaktaufnahme mit uns!